江苏高压合金管钢企寒冬中的包钢转型样本

在行业普遍悲观的寒冬和无力的探索当中，包钢股份的近300亿融资计划可能率先具有行业风向标的作用。包钢股份的相关公告显示，包钢股份本次拟收购的尾矿库资产中蕴藏了丰富的铁、稀土、氟化物（萤石）、铌、钪、钛等资源，且经过选矿富集后的资源品位有所提高。

该尾矿库的尾矿资源储量高达19,712.49 万吨，稀土氧化物（REO）储量约1400万吨，品位达到7.01%，该储量为全球第一；此外铌金属氧化物储量约27万吨，品位为1.14%；氟化物储量约4400万吨，品位高达22.28%。本次定增标志着包钢股份成功转型为国内甚至是全球拥有稀土资源量最大的资源企业。

招商证券研究员张士宝认为， 包钢股份尾矿资产自上世纪60年代以来持续累积，稀土资源储量全球第一，从未开发。

包钢股份已经拥有白云鄂博西矿采矿权及尾矿堆所有权，目前正在定向增发筹集资金拟购买尾矿库资产，未来将与集团签订白云鄂博主东原矿石排他性购买权协议，本次定增标志着包钢股份成功转型为国内甚至是全球拥有稀土资源量最大的资源企业。公开信息显示，张士宝长期位于新财富钢铁行业分析师前列。

根据包钢股份的公告预测，尾矿库将于2016年投产，公司测算满产年度将实现年利润总额为41.7亿元，净利润 31.3亿元，投资回收期为5.22年（含建设期3年）。包钢股份2013年度净利润为2.49亿，这意味着满产后每年仅尾矿库项目贡献的净利润将达到现有净利润总额的约12.5倍。

根据包钢股份、包钢集团与包钢稀土签订的《矿浆供应合同》，本次收购完成后，公司将承继包钢集团向包钢稀土供应尾矿，按照项目工艺设计，预计年尾矿数量超过350万吨，预计销售金额约15亿元。张士宝认为，包钢股份作为普通的钢铁炼制企业，估值较低。而在稀土资源注入之后，公司将转型成为全球最大的稀土资源企业,估值理应大幅提升，在未来市场风格有所切换时，公司股价有望大幅上升。