未来钢市供需不平衡仍将恶化，钢价难以获得持续上涨动力/供应20号化肥专用管     

       进入五月，截至5月3日，唐山钢厂高炉开工率为97.42%，周环比增长0.65%，直逼今年2月1日创下的历史新高98.65%。钢企之所以减产意愿不强是出于对资金链断裂的担忧。目前钢铁行业资金链紧绷，许多钢厂都背负着大量的银行贷款，而掌握着生杀大权的银行一旦发现哪家钢厂的高炉关闭，就会对该厂的盈利能力产生质疑，进而影响其后续贷款的审批和发放，从而引起连锁反应，导致整个资金链断裂，最终令企业陷入破产窘境。对钢厂而言，目前保证资金链不断是首要任务，利润并不是最重要的。在生死温饱尚难保全的情况下，钢厂对于产业转型升级力不从心，去产能和去库存艰难是产业链病痛的根本原因。未来钢市供需不平衡仍将恶化，钢价难以获得持续上涨动力。

　　进口产量大增

　　下游钢市疲弱的症状并未引起上游煤焦行业的警惕，我国煤炭进口依然维持较高增速，据海关统计显示，今年3、4月国内进口煤炭增速保持在30%左右。由于国内煤市正在经历“黄金十年逝去”的阵痛，需求低迷令煤企们叫苦不迭，焦煤降幅超出市场预期，动力煤也狂降不止。根据经验来看，二季度通常是煤炭需求淡季，供应矛盾会愈加显著，煤炭企业运营困难状况还将持续。在现货销售途径遇阻的情况下，卖出套保意愿会更加强烈，焦煤反弹承压之痛可以预计。

　　另外，国内焦炭产量在一季度创出历史天量之后，焦企限产意愿并不高。据我的钢铁网统计，50家典型独立焦化企业样本数据显示，4月末独立焦化企业平均产能利用率为73%，较上月增1%。而3月国内焦炭产量为4050万吨，同比增幅在5%，刷新历史新高。换言之，4月国内焦炭再创新高已是必然之势。

　　扩大流动性规模的“外敷良药”仅能在供应端起到稀释产能过剩的作用，重启政策扶持的“内服冲剂”却有效刺激需求端回升，消化积压库存。依靠“外敷内用”的良方才可以缓解产业链供需矛盾，短期弱反弹才能转为中期反转。