钢材库存友发镀锌管拐点未出现“金九银十”值得期待

核心提示：上半年钢材现货推动期货上涨，下半年期货引导现货上涨，低库存是关键，相比于年初，钢厂已经充分复产，钢材供给弹性增大

钢材价格上有顶部，钢材库存拐点尚未出现，库存增量主要为投机需求，“金九银十”值得期待，下半年仍面临短暂的供需错配，铁矿供给略偏松调价下，采购节奏是主要逻辑。

公称口径	外径	壁厚	镀锌管壁黑铁管 增加的重量系数
MM	MM	MM	普通钢管	加厚钢管
6	10.0	2	1.064	1.059
8	13.5	2.75	1.056	1.046
10	17.0	3.50	1.056	1.046
15	21.3	3.15	1.047	1.039
20	26.8	3.40	1.046	1.039
25	33.5	4.25	1.039	1.032
32	42.3	5.15	1.039	1.032
40	48.0	4.00	1.036	1.030
50	60.0	5.00	1.036	1.028
65	75.5	5.25	1.034	1.028
80	88.5	4.25	1.032	1.027
100	114.0	7.00	1.032	1.026
125	140.0	7.50	1.028	1.023
150	165.0	7.50	1.028	1.023

　　关于宏观

　　▲ 目前宏观有三点差异。

　　一、宏观和微观的差异。宏观来看，二季度数据比较悲观，固定资产投资尤其房地产可能有掉头的危险，但微观来讲，工业增加值、PPI、库存等相对乐观。

　　二、金融市场对政策的放松，对于国内经济的判断是有一些差异。第二季度出来以后6.7%，从高层发言判断来看，其实有很多人是很担心第四季度甚至明年上半年，第三季度末四季度初刺激是比较大的概率，但是这个刺激的时间、时点，跟金融市场的预期相比有一些推后，因为金融市场原来以为第二季度GDP出来以后，再加上洪水和国际上的一些风险，应该会有部分刺激措施。

　　三、国内和国际投资者对于中国宏观判断存在差距，国际投资者对于中国宏观判断相对比较乐观，但国内投资者还是比较担心去杠杆。