央行降准是友发镀锌管代理商钢价上涨的催化剂

首先，央行降准有利于资金流入实体经济，无论是基建还是房地产行业都将进一步受益。2016年我国财政政策将更为积极，货币政策延续适度宽松，银行正加大向基建项目放贷力度。

同时，2月2日央行发文，非限购城市首套房首付比例可适当下调至20%;2月19日财政部又调整房地产交易环节契税营业税优惠政策;此次降准，居民住房按揭贷款额度进一步宽松，有利于楼市去库存化。

　　其次，随着流动性趋于宽松，预期债券收益率也将降低。3月1日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)显示，短期利率中，除14天shibor较昨天上涨之外，其余各品种均出现不同幅度的下跌。隔夜shibor下跌3.90个基点，报1.9680%;一个月shibor下跌0.50个基点，报2.7950%。

中长期利率中，3个月shibor报2.8835%，下跌1.55个基点;6个月shibor报3.0100%，下跌1.20个基点。国内大中型钢企除了获得银行授信外，还通过在银行间债券市场发行票据来补充营运资金，融资成本有望得到降低，而小钢厂和贸易商资金紧张态势难改。

　　再次，随着货币政策进一步宽松，短期人民币汇率承压。不过，一方面我国政府并无通过人民币贬值来扩大出口的意愿。另一方面适度宽松货币政策有利于维稳经济增长，缓解资本外流压力。综合来看，预计降准对汇率影响有限，人民币汇率将继续平稳，对我国钢材出口竞争力的提升也有限。

　　虽然，此次“央妈”对钢市有一定利好，但也要清楚看到降准主要是为了对冲基础货币下滑(1、2月份外汇占款持续大幅下滑导致)以及经济下行压力，并不意味着高位放水，且对实体经济的刺激效果会越来越弱。2016年2月中国制造业PMI为49.0%创逾三年新低，生产及新订单指数进一步下滑。

公称口径	外径	壁厚	镀锌管壁黑铁管 增加的重量系数
MM	MM	MM	普通钢管	加厚钢管
6	10.0	2	1.064	1.059
8	13.5	2.75	1.056	1.046
10	17.0	3.50	1.056	1.046
15	21.3	3.15	1.047	1.039
20	26.8	3.40	1.046	1.039
25	33.5	4.25	1.039	1.032
32	42.3	5.15	1.039	1.032
40	48.0	4.00	1.036	1.030
50	60.0	5.00	1.036	1.028
65	75.5	5.25	1.034	1.028
80	88.5	4.25	1.032	1.027
100	114.0	7.00	1.032	1.026
125	140.0	7.50	1.028	1.023
150	165.0	7.50	1.028	1.023