无锡高压锅炉管2015年钢材去产能路漫漫

2014年行情回顾。随着经济增速特别是投资增速继续放缓,钢材下游行业需求增速大幅下滑,行业供过于求的矛盾更加突出,同时铁矿石、焦炭等原材料价格加速下跌也在成本层面对钢价构成较大的下行压力。

2014年螺纹钢期货价格基本延续近年来的跌势,而且下跌速度明显加快,运行中枢大幅下移。截至2014年12月5日,文华财经螺纹钢期货指数收盘价2564元/吨,一年累计下跌28.6%。

需求增速将继续下滑。未来中国经济增速下行是长期趋势,而且随着改革步伐的加快,经济结构也将逐步转型,投资所占的比重将会继续降低,预计2015年国内钢材需求增速将会继续放缓,全年粗钢需求量7.45亿吨,同比增长0.7% 。

受益于海外经济体复苏以及内外价差优势扩大,预计2015 年我国钢材净出口量9000 万吨,同比增长15.4%,进一步缓解国内市场压力。

去产能是未来主基调。预计2015年我国粗钢产能净增量1000万吨,有效产能9.8亿吨,产能增速呈现继续下滑的态势。根据85%左右的产能利用率,预计2015年我国粗钢产量8.33亿吨,同比增长1.6%。未来钢铁行业亟须解决的是供需重新匹配的问题,去产能将是相当长一段时间内行业运行的主基调。 铁矿石仍处下行通道。随着海外矿山产能投放力度的加大以及中国需求增速的放缓,未来全球铁矿石市场供过于求的格局仍将延续。同时,随着四大矿山低成本矿市场占比不断扩大,国产矿将逐步被挤出市场,全球铁矿石成本曲线大幅下移,40-60美元将成为铁矿石生产商的主要成本区间。因此,2015年铁矿石价格仍处下行通道,不过快速下跌的阶段已经过去,走势将逐步趋缓,整体将呈现弱势震荡下行的走势。

2015年行情展望以及投资策略。预计2015年钢价走势将会逐渐趋缓,阶段性的反弹动能也在逐渐累积。不过在供需基本面出现实质性好转以前,钢价反弹的持续性依然较差,整体将呈现低位震荡反复的走势,运行重心较2014年年底将继续小幅下移。

从时间点上看,预计全年走势前高后低的可能性较大。投资策略方面,预计2015年煤焦钢整体走势相对平稳,趋势性的交易机会不多,可以适当把握阶段性的反弹行情以及相关品种间的对冲套利机会。品种方面,我们仍然相对看空铁矿石的表现,关注反弹做空的机会。